Anleger reagieren mit Dollarflucht – Wahlen und Politik belasten die Märkte
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17 June 2024
Chief Risk Officer
Vor einigen Wochen änderte sich die politische Lage in einigen Ländern, was zu Turbulenzen an den Märkten führte. Die Ergebnisse der Wahlen in Mexiko, Südafrika und Indien hatten direkten Einfluss auf die Märkte und Währungen dieser Länder. In der vergangenen Woche schwappten die Turbulenzen nach Europa über.
Die Daten der nächsten Woche sind relativ spärlich, vor allem die weltweiten PMI-Indizes für die Wirtschaftstätigkeit stehen an, und das erst am Freitag. Wichtiger für den Euro werden die Schlagzeilen über Umfragen und mögliche Bündnisse in Frankreich sein, die Märkte hoffen, dass Macrons Verbündete eine absolute Mehrheit entweder der Rechten oder der Linken verhindern können. Das wichtigste geldpolitische Ereignis ist die Juni-Sitzung der Bank of England. Es wird keine Änderungen geben. Die Märkte werden sich auf die Prognosen des geldpolitischen Ausschusses über den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung konzentrieren.
EUR
Je mehr sich die Märkte mit den möglichen Ergebnissen der französischen Parlamentswahlen am 30. Juni beschäftigen, desto weniger Freude kommt auf. Neben der Unsicherheit besteht die Möglichkeit, dass Macrons Mehrheit durch eine rechte oder linke Regierung abgelöst wird, die Macrons Reformen rückgängig machen, die Ausgaben erhöhen und dem europäischen Projekt feindlicher gegenüberstehen würde. Die Renditeaufschläge französischer Anleihen gegenüber deutschen sind auf ein Niveau gestiegen, das seit der Eurokrise vor über zehn Jahren nicht mehr erreicht wurde, und europäische Risikopapiere fallen, während der US-Aktienmarkt neue Rekordstände erreicht hat. Es wird erwartet, dass sich die Einkaufsmanagerindizes in dieser Woche weiter verbessern, was auf ein moderates Wirtschaftswachstum hindeutet, aber die Daten werden von den politischen Nachrichten aus Frankreich und den Reaktionen der Märkte beherrscht werden.
USD
Ein sehr willkommener schwacher Inflationsbericht für Mai am Mittwoch stand im Gegensatz zu einer relativ hawkishen Fed nur wenige Stunden später. Das “Punktdiagramm” deutete darauf hin, dass die meisten FOMC-Vertreter Raum für nur eine Zinssenkung bis zum Jahresende erwarten, obwohl der Vorsitzende Powell betonte, dass alles von den künftigen Arbeitsmarkt- und Inflationsdaten abhänge. In der kommenden Woche werden politischen Turbulenzen in Frankreich die Aufmerksamkeit vom US-Dollar ablenken, aber die Einzelhandelsumsätze und die Einkaufsmanagerindizes werden wichtige Hinweise auf das Ausmaß der Verlangsamung der US-Nachfrage liefern.
GBP
Die Bank of England wird die jüngsten gemischten Signale aus der britischen Wirtschaft abwägen müssen. Einerseits zeigte der Beschäftigungsbericht für Mai deutliche Anzeichen einer Abschwächung auf dem Arbeitsmarkt. Andererseits spricht die positive Überraschung bei der Inflation im April, insbesondere bei den Dienstleistungen, für eine spätere Einleitung des Zinssenkungszyklus. Der Inflationsbericht für Mai wird einen Tag vor der MPC-Sitzung veröffentlicht, was die Unsicherheit weiter erhöht. Die Wahlen in Großbritannien haben jedoch kaum Auswirkungen auf Vermögenswerte, da eine große Mehrheit für die Labour-Partei von Anfang an eingepreist war.
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